Elementos de sostenibilidad fiscal en países ricos en hidrocarburos: El caso de Bolivia

Este trabajo analiza el desempeño fiscal de Bolivia a la luz de la expansión y posterior contracción de los precios internacionales de los hidrocarburos entre 2005 y 2009. Se evalúa dicho desempeño desde el punto de vista de la posición estructural de la economía, es decir, descontando los efectos transitorios que, las desviaciones temporales del PIB potencial y del precio de equilibrio del petróleo, infringieron sobre los resultados fiscales. Asimismo, se analiza la respuesta de política fiscal frente a los cambios observados en el ciclo económico y los precios de exportables, y se presenta para la discusión elementos sobre cómo manejar la vulnerabilidad y sostenibilidad fiscal en una economía rica en hidrocarburos desde el ángulo del manejo optimo de una riqueza petrolera cuantificable, finita y extinguible. Partiendo de la cuantificación de la riqueza hidrocarburífera boliviana, se modelan las posibles trayectorias del déficit fiscal primario no petrolero (como medida de desempeño fiscal) bajo diferentes reglas de política fiscal, y se analiza comparativamente estos resultados con respecto a la posición fiscal actual. Finalmente, aplicando un enfoque probabilístico para la trayectoria de la deuda pública, se evalúa la sostenibilidad fiscal comparativa del escenario base y las trayectorias implícitas en cada una de las reglas de política fiscal modeladas.